需求超预期 全球集运基本面如何演绎？

EC2408合约高点或可达到5000-5500点。后续需关注货主接受度及行业运费监管。参考4月以来市场提涨兑现幅度好于预期，宏观、地缘和供需三个维度仍在共振，基于《【中信期货航运】对标超级周期，亚欧航线绕航常态化后运价中枢如何演绎？——专题报告20240115》，需求强势背景下我们上修了对市场运价判断，我们认为EC2406交割结算价或将达到4330点左右，8月对应运价高点，市场可接受的峰值大约为4500-5000美元/TEU，对应EC2408上限在5000-5500点左右，贸易政策因素提振近月运价，远月运价趋于回落且受停战预期影响，远月月差仍较难确定但跟随近月修复月差。10-12合约或再度转为Contango结构。不确定性在于地缘事件扰动、实际货量支撑、行业监管情况和船队超预期交付。货主、货代企业可以通过集运期货及场外期权等开展运费风险管理。