美非农数据超预期金价暴跌，黄金股集体下挫

近日公布的美非农数据超预期后，黄金价格暴跌。

受此影响，2月6日A股开盘贵金属板块走低，银泰黄金(000975.SZ)、赤峰黄金(600988.SH)盘中跌超5%，山东黄金(600547.SH)、湖南黄金(002155.SZ)等跟跌。港股市场也是如此，紫金矿业盘中(02899.HK)跌近7%，招金矿业(01818.HK)跌超6%。

消息面上，美国1月非农就业人口增51.7万人，创去年7月来最大增幅并远超预期的18.7万人；失业率为3.4%，触及53年低点，低于预期的3.6%。

当地时间2月1日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议，将基准利率上调25个基点至4.5%至4.75%之间，符合市场预期，且为2022年3月以来加息幅度最小的一次。不过美国劳动力和就业市场景气度意外超预期大幅走高，市场对于美联储仍或持续加息预期又起。

上周国际贵金属价格普跌，通联数据显示，现货黄金失守1880美元/盎司，为1月12日以来首次。COMEX黄金期货从1950美元/盎司以上高位回调至1864.97美元/盎司，周跌幅约3.27%。

东证衍生品研究院贵金属分析师徐颖对第一财经分析称，2月美联储加息落地配合超预期的非农数据表现，以及季节性的结汇操作结束后，美元指数预计开始反弹，非美货币和资产的调整压力增加，金价短期步入调整阶段。

华安基金指数与量化投资部分析，国际金价已连续多周表现强势，主要驱动力源于预期美联储加息放缓、地缘冲突影响、央行持续购金等因素。美国经济数据超市场预期，与其他高频数据相向，限制了金价的进一步上涨。

在徐颖看来，非农数据均值整体回落的趋势不改，美国就业市场目前面临的问题仍然是工资成本高企，对通胀构成支撑。美国就业市场边际上在走弱，但疫情后供需不匹配的情况进一步加剧了工资的上涨压力，只能等待后续就业市场继续降温传导至工资下降，这也意味着美联储紧缩货币政策维持的时间更长。

不过一德期货贵金属分析师张晨认为美联储紧缩接近尾声，且美国经济或无法避免放缓乃至衰退，这仍支撑贵金属中期向上趋势，从节奏上看，重点关注3月FOMC会议前后时间节点。

近几个月通胀数据如预期般回落，华安基金分析，随着租金分项黏性下降预计二季度有望回落至3%~4%，接近美联储目标通胀。而通胀持续回落和经济衰退概率加大背景下，美联储转鸽概率提升，黄金或将迎来配置机遇。

诺安基金判断，接下来压制金价上涨的因素逐步减少，一方面美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”。另外，美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息后的影响开始显现。欧洲也正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；以及地缘冲突风险持续发酵。

中金公司认为，黄金投机溢价在短期内仍存出清压力。中长期来看，年内金价走势的核心决定因素或为美国经济基本面情况。目前来看，美国经济增长呈现走弱趋势，待衰退预期企稳后，可对黄金价格形成上行支撑。不过需要警惕的是，若美国经济最终实现“软着陆”，黄金价格或将在年内维持相对弱势。