四大证券报纸头版内容精华摘要（05月20日）

中国证券报
　　宽基产品频频让利 ETF低费率时代来临
　　随着国内ETF市场蓬勃发展，产品同质化竞争日趋严重，降费让利成为了不少宽基ETF的发力方向。一方面，今年以来，部分上证综合ETF、中证500ETF、沪深300ETF、中证1000ETF等宽基产品陆续宣布调降费率；另一方面，包括沪深300ETF、上证50ETF、中证A50ETF等在内的多只宽基新品，频频打出低费率招牌吸引投资者。
　　业内人士认为，特别是对于偏好长期配置ETF的投资者而言，降费能直接降低其持有成本，提升投资回报，具有较大的吸引力。但ETF规模增长不仅受费率影响，更受标的指数的预期表现、产品流动性、基金管理水平及投资者需求等多重因素的共同影响。未来在ETF低费率时代，基金公司除了可通过优化交易机制和费率结构扩大产品规模之外，还可以提供更多增值服务来吸引投资者。
　　影影绰绰 “帮忙资金”难逃现形 优胜劣汰 监管严查规模失真
　　近日中国证券报记者独家获悉，有关部门正在就产品募集时借助“帮忙资金”的情况约谈相关私募机构。据悉，此次有多家私募机构被约谈，相关私募机构被要求就“产品刚成立就有投资者大幅赎回，甚至是在成立当天就赎回”的情况给出合理解释。在此期间，相关私募机构的新产品备案暂停，后续有关部门或视情况给出相应处罚。
　　“帮忙资金”一直是公私募产品发行中的一大问题。近两年来，“帮忙资金”更是频频显露踪迹。但快进快出的短线资金，常常需要支付高昂的对价，还会影响基金经理的操作节奏，牺牲稳定性和业绩，最后徒留一副产品空壳。
　　对于基金借助“帮忙资金”保壳的监管正日趋严格。业内人士认为，优胜劣汰应成为基金发展常态，同时也将有利于基金公司集中资源做好精品。
　　“它经济”升温 宠物赛道吸引资本入局
　　“6月我们会有一班包机，这将是国内首次实现宠物进客舱出国旅行。”爱宠游联合创始人夏谞颖近日告诉中国证券报记者。
　　近年来，“宠物经济”持续升温，旅行服务商、航空公司也不断丰富产品、服务，提供更加个性化的解决方案。
　　记者从业内了解到，随着中国饲养宠物的家庭逐步增多，宠物市场需求愈加多元化、个性化、社交化。不只是宠物出行，宠物行业各细分领域都迎来前所未有的发展机遇。由第三方机构发布的《2024养宠趋势报告》显示，到2025年，我国宠物经济产业规模有望超过8000亿元，将吸引多方资金加快布局。
　　多方合力因地制宜 加速气候投融资与绿色金融衔接
　　作为绿色金融的重要组成部分，气候投融资正在成为加快经济绿色低碳转型和高质量发展的重要抓手。近年来，相关部门多次出台支持政策，促进气候投融资顶层设计的四梁八柱加速搭建，气候投融资试点地区积极探索差异化发展路径、创新投融资模式，项目库逐步建设完善、规模持续扩大，金融机构气候投融资产品和服务日益丰富。
　　业内人士表示，我国气候投融资处于起步阶段，市场机制尚待完善，资金在配置和使用上的效能有待提升，相关基础数据的披露质量仍需提高。未来，需要进一步完善气候投融资发展的体制机制，推动政府、企业、金融机构、研究机构、社会组织等各方形成合力，地方要因地制宜探索气候投融资实践路径，金融机构要通过工作机制、模式和产品创新，对气候投融资项目提供优质、精准的金融服务。
　　上海证券报
　　健全制度机制 严打违法违规 资本市场织牢织密投资者保护之网
　　今年以来，资本市场加强投资者保护的信号密集释放。一方面，投资者保护的制度基础不断夯实；另一方面，上市公司和中介机构频收“罚单”。中国证监会主席吴清日前在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，保护投资者特别是中小投资者合法权益，是资本市场领域践行以人民为中心的发展思想的具体体现。
　　下阶段，中国证监会将一以贯之抓好落实，把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面。业内人士预计，以保护投资者合法权益为出发点，“零容忍”打击违法违规行为，进一步畅通投资者维权救济渠道，资本市场将织牢织密投资者保护之网，进而增强投资者信心，促进市场高质量发展。
　　超长期特别国债正式发行 流动性冲击相对有限
　　备受瞩目的超长期特别国债落地！5月13日，财政部公布今年超长期特别国债发行安排；17日，30年期超长期特别国债正式发行。
　　当前，我国经济回升向好仍面临一定挑战。业内认为，发行超长期特别国债，有助于引领经济走出总需求不足的困境，“功在当代，利在长远”。
　　分析人士表示，超长期特别国债发行开闸后，或将产生三方面影响：发行节奏“小步多频”，对流动性冲击有限；释放积极财政信号，提振市场信心；提供安全高息资产，缓解债市“资产荒”。
　　从“疯狂淘金客”到“机构投资者” 私募开启专业制胜之路
　　二十载光阴，让阳光私募这一原本充满“疯狂淘金客”的行业脱胎换骨。从“一个人的私募”盛行，到投研团队实力的比拼；从单一股票策略占据主导，到如今CTA、量化、固收、宏观策略等多点开花。
　　据私募排排网统计，截至5月19日，百亿级私募梯队中不仅涵盖了股票多头、期货、FOF等多种策略，还涌现了十余家探索主观与量化投资相结合的管理人，越来越多私募不断进化自身的投资策略，多方位寻求绝对收益。
　　在业内人士看来，伴随着资本市场的国际化、专业化、长期投资等趋势日渐明显，管理人必须持续拓展能力圈，以专业取胜。在策略创新方面，则需加强投资人适当性风险管理，在守正的基础上出奇。
　　瑞丰达资产“跑路”引发私募行业集体反思
　　私募基金若想重获投资人信任，需要每一个私募管理人付出努力。未来，在监管层加速推动行业优胜劣汰的背景下，私募管理人应将规范落实到募资、投资、售后服务等各个环节，真正实现向阳而生
　　近日，瑞丰达资产跑路事件持续发酵，不仅其承诺保本保收益、层层嵌套、集中投资新三板等行为引发市场质疑，而且让通道业务盛行、信息披露“套路深”等行业痼疾再次显现。上海证券报记者采访获悉，去年以来多位直接或间接购买了瑞丰达资产旗下产品的投资人，当时与其签订了补充协议以落实保本保收益。但在投资人持有产品过程中，瑞丰达及其他“通道私募”均拒绝提供四级估值表，甚至未给投资人开立查询账户。
　　如今，瑞丰达资产实际控制人失联，“通道私募”不管不问，一些投资人对有关私募愈发失望。
　　在业内人士看来，尽管瑞丰达资产“爆雷”是个别事件，但私募基金若想重获投资人信任，需要每一个私募管理人付出努力。未来，在监管层加速推动行业优胜劣汰的背景下，私募管理人应将规范落实到募资、投资、售后服务等各个环节，真正实现向阳而生。
　　证券时报
　　二季度以来基金分红147亿元 债基占比近八成
　　据证券时报·数据宝统计，以红利发放日为基准，二季度以来，共有515只基金实施分红（A/C类分别计算），累计分红525次，分红总额147亿元，其中4月份累计分红总额达109.59亿元。与去年同期相比，基金分红总额明显增加，较去年同期增长53.2%。
　　业内人士表示，对于基民来说，基金分红可以有效降低投资风险，总体上起到一个落袋为安和被动减仓的效果；对于基金公司来说，经常性分红有利于公司营造良好的口碑，提升基民持基体验，同时可以达到降低基金规模和减仓的效果，便于基金经理把控基金投资方向，也为后续进一步扩大投资收益预留空间。
　　破解产品同质化困局 公募基金需要“有生命力的创新”
　　公募基金的差异化、特色化发展，某种程度上就是基金产品的创新发展。
　　当前，基金品种已极大丰富，公司主体也较为多元，随着金融风控提升、监管形势趋严，基金产品创新的实践空间已较过往明显收窄。在此背景下，基金公司如何寻找产品创新的路径？又该如何避免陷入“伪创新”的陷阱？
　　打好楼市新政组合拳 让优惠快速足量落地
　　市场需求是不缺的，这是记者在采访全国核心城市楼市后最直观的感受。
　　在前期一系列楼市政策措施密集释放的背景下，被形容为“见证历史”的保交房配套政策，在刚刚过去的周末点燃了购房者的热情。史上最低的商业性个人住房贷款首付比例以及历史低位的贷款利率，有效降低了刚需群体、改善群体的购房成本，一时间“日光盘”“摇号”的景象在一些优质楼盘中重新上演。
　　五大上市险企前4月保费收入1.25万亿元 寿险业务逐月回升
　　近日，多家A股上市保险公司披露今年前4月的保费收入。数据显示，今年1～4月，中国人寿（601628）、中国人保（601319）、中国平安、中国太保（601601）、新华保险（601336）共实现原保险保费收入（下同）1.25万亿元，同比增长1.47%，增长态势进一步稳固。
　　其中，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保等四家公司实现正增长，仅新华保险原保险保费收入同比下滑。
　　从寿险业务来看，今年以来，上市险企寿险业务逐月回升。具体而言，今年前4个月，中国人寿、平安人寿原保险保费收入保持增长。其中，中国人寿今年前4个月实现原保险保费收入3712亿元，同比增长3.9%，增速最快。平安人寿实现原保险保费收入2121.55亿元，同比增长1.9%，增幅亦较前3月的0.9%有所扩大。
　　证券日报
　　国际金价进一步走强 多家国内黄金品牌调涨产品价格
　　近日，国际黄金、白银价格再次出现大幅上涨。截至5月17日收盘，纽约商品交易所COMEX黄金主力合约报2419.8美元/盎司，当日上涨1.44%，逼近4月中旬创下的历史高点2448.8美元/盎司；COMEX白银主力合约当日上涨6.36%，报31.775美元/盎司，创自2013年2月份以来新高。
　　据《证券日报》记者了解，5月19日，国内黄金珠宝品牌火速调高了黄金零售价，不少品牌价格已站上新高。周生生当日足金饰品挂牌价为740元/克，周大福、周大生（002867）、老凤祥、潮宏基（002345）为739元/克。
　　5月19日下午，记者在深圳某大型购物中心一楼多家黄金珠宝品牌门店看到，正值“520”前夕，不少门店推出了促销活动，有年轻消费者正在驻足挑选。某黄金珠宝品牌门店负责人卢女士向《证券日报》记者表示：“‘520’活动期间，购买单件可减20元/克至30元/克不等。”
　　有人购买，也有人回收。深圳水贝市场一位商户负责人向《证券日报》记者表示：“今天我们门店金价为571元/克，回收价为561元/克。有的客户前段时间就打算出手，趁这个周末黄金价格大涨，都不约而同来卖出，我们门店这两天回收的黄金量很大。”
　　积极拥抱旅游业 多家白酒企业推进“酒旅融合”
　　“醉翁之意不在酒，在乎山水之间也。山水之乐，得之心而寓之酒也。”自古以来，不少文人墨客都将饮酒之乐与游山玩水之乐融合在一起。在现代化产业体系下，“酒+旅”（白酒+旅游）的深度融合，也正成为上市酒企撬动C端经济的重要突破口。
　　从旅游市场来看，据文化和旅游部数据中心测算，2024年“五一”假期，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%。旅游业的蓬勃发展，促使白酒企业积极拥抱亿级流量。进入5月份以来，衡水老白干酒（600559）、水井坊（600779）等多家白酒企业宣布推进“酒+旅”的相关布局。
　　《中国酒业“十四五”发展指导意见》描绘了酒旅融合发展的蓝图。在“十四五”期间，全面提升酒业的产旅融合发展，以酒旅合一等九大理念为指引，使酒旅融合真正成为酒业高质量发展的重要推手，为行业未来发展指明了方向。
　　中国酒业协会理事长宋书玉向《证券日报》记者表示，酒旅融合可以推进酒业从营销时代向体验时代转变，酒庄游正成为撬动新质生产力的重要支点。
　　科林电气控制权之争风云再起 海信网能发出要约收购 石家庄国投再出手
　　一场围绕科林电气（603050）控制权的激烈争夺战愈演愈烈。
　　5月18日，科林电气发布公告称，公司第二大股东石家庄国有资本投资运营集团有限责任公司（以下简称“石家庄国投”）于2024年5月16日和17日通过上海证券交易所集中竞价系统合计增持本公司股票268万股，持股变动比例达到1.18%。截至5月17日，石家庄国投对科林电气持股数量达到2538.92万股，持股比例达到11.18%。科林电气表示，上述权益变动情况暂不会导致公司控股股东、实际控制人情况发生变化。
　　而就在四天前，科林电气曾公告披露，青岛海信网络能源股份有限公司（以下简称“海信网能”）向科林电气全体股东发出要约收购，要约收购价格为33元/股，较前一日收盘价溢价近15%，预计所需资金最高达14.99亿元。
　　今日视点：央行房贷政策“三连发”有何深意
　　日前，央行连续发布了三项关于房贷的新政策，包括取消全国层面个人住房贷款利率政策下限、下调个人住房公积金贷款利率以及调整个人住房贷款最低首付款比例。这一套政策“组合拳”，不仅体现了央行对房地产市场的精准调控，更彰显了其助力经济稳定发展、满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求的决心。
　　首先，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，将有助于降低购房成本、激发市场需求。同时，此次政策将调控的权力赋予地方，这意味着各地可以根据自身房地产市场实际情况灵活调整房贷利率，有助于实现更为精准的调控，还能在一定程度上避免“一刀切”政策可能带来的市场波动和风险。
　　其次，个人住房公积金贷款利率的下调，将为缴存人带来实实在在的利好。以一笔100万元、期限30年的首套住房公积金个人住房贷款为例，选择等额本息还款方式，月供将由4270.16元降至4135.57元，总利息支出将减少4.85万元。这一调整进一步降低了购房者的贷款成本。
　　再次，个人住房贷款最低首付款比例调整是此次“三连发”政策的最大亮点。调整后，首套房、二套房的最低首付比例分别不低于15%、25%，均降至历史最低水平。这一举措能有效降低购房者购房门槛，成为有购房需求但资金相对紧张家庭的重要助力。