成本支撑下移 钢价短时面临回调压力

国内宏观政策预期仍存，但随着前期利好的集中消化，短时提振作用有限。供需方面，此轮原料价格大涨对成材利润吞噬，导致钢厂进一步增产的动力趋缓，铁水日产已增至230万吨以上，继续增产的空间有限，这也使得原料端缺乏持续上行的动力，高位承压，短时下调的空间大于成材，而成本支撑下移也会继续拖累钢价表现。需求端，5月南方进入梅雨季，下游施工将受到一定程度影响，预计需求增量有限。不过，考虑到当前螺纹钢库存处于偏低水平，且热卷出口尚能维持，下游制造业仍有补库需求。成材供需基本面矛盾不大，将有利于支撑中期钢价重心上移。策略上，建议等待回调做多的机会，螺纹钢主力合约暂时关注3600附近支撑，热卷关注3750附近支撑。