澳洲锰矿供需梳理及对后市影响分析

其实澳矿发运受阻的消息在3月初就传出，但当时商品氛围偏空，事件没有顺利发酵。不过4月以来，铁合金跟随铁矿双焦等炉料品种大幅反弹，宏观和产业都有超跌反弹修复的驱动。尤其是South32季报中对于澳矿发运恢复的事件远超市场预期，市场看涨心态一触即发。其实从澳矿影响绝对量看，占国内进口总量10%左右，并不高。但由于其恢复时间过长，事件影响偏中长期，市场看涨氛围较浓。只要二三季度港口高品位矿库存持续下降，即便非主流国家的低品矿进行一部分补充，仍不能改变氧化矿紧缺的现状，也将继续对锰矿和锰硅价格形成支撑。在发运问题解决/氧化矿库存止降回升之前，锰硅走势维持偏强，建议多单持有。同时硅铁-锰硅反套可继续持有，在锰矿和后续收储等预期之下，锰硅向上驱动更强，价差有望重回2020年低点。