10月25日期货操作策略：不锈钢镍

【市场分析】：不锈钢：宏观上，财政增发1万亿特别国债专项资金，主要投向灾后重建和应急工程建设方面，夜盘不锈钢小幅上涨0.86%至14720元/吨。特别国债的发行在基本面，有利于需求恢复，消化供需过剩局面。近期原料端价格松动，镍铁成交价回落，但仍处于相对高位，即期利小幅亏损。库存上，不锈钢仓库口径社会库存继续降库，各个系别资源都有不同程度的消化。预计后续钢厂将保持供给端主动降产能的方式缓解供需矛盾。
本周震荡反弹为主

沪镍：受到宏观利好消息影响，夜盘上涨0.54%至147820元/吨。基本面，国产电积镍产能不断投放，需求小幅回升，总体处于产能相对过剩。外需上，随着国产精炼镍的扩产，进口纯镍数量同比大幅减少，出口同比大幅增加。库存上，本周精炼镍社会库存总体有所降低，但当前沪镍库存仍然较大，需求较弱，中期新增产能较大。下游需求上，当前国内硫酸镍利润不佳，叠加三元前驱体需求下降导致部分企业开始减产。总体来看价格仍以偏空为主。
 

【投资策略】：本周沪镍偏弱运行、不锈钢震荡反弹为主