08月25日期货操作策略：棉花棉纱

【市场分析】：周四郑棉01合约收17230，涨幅1.29%。郑棉主力合约涨幅基本回到回调之前。由于目前基差仍处于高位，09合约即将进入交割月，在基差回归的逻辑下盘面价格仍有上行动力。新疆定产调研不同棉田单产预估差异较大，目前仍存不确定性，投资者需关注9月霜冻是否会提前来临。前期期货下跌期间，纺企基差原料补货积极，当前棉价上涨阶段买方观望心态增加，港口外棉保税及清关货源成交量缩减，整体较为清淡。抛储对市场价格过快上涨的压制力度仍在，市场对于籽棉收购价的炒作略有抬头。目前供应端紧张预期在政策强力支持下稍有缓解，但预期9月库存仍处偏低水平。抢收热点仍存，整体上行动力尤在，下方支撑较强。考虑到今年市场更加理性，叠加宏观环境的变化，大概率不会重演2021年度的疯狂路径。预计01合约价格波动区间16900-17500。棉价仍处于偏强震荡区间。 

【投资策略】：CF01偏强运行