原油暂时观望，趋势下行或提前

昨晚，国内外市场油价大幅下跌，跌幅超过5%。上周五硅谷银行（SVB）宣布破产后，市场余波仍在继续。美国更多小银行面临挤兑风险，导致美股和大宗商品普遍下跌。在这种情况下，反复震荡的原油市场明显受此因素扰动，一度承压下跌，与昨天判断油价可能开启阶段性反弹大相径庭。如果短期市场仍受上周五SVB事件后的恐慌情绪影响，那么原本预测二季度更可能出现的系统性下行风险可能会提前到中后期开始交易行进。在这种情况下，以往所有基于供需端对油价的判断都将失效，原油将开始与主要资产共振下跌。建议根据未来几日公布的美国最新CPI数据综合判断。需要注意的是，由于亚太地区炼厂补库尚未结束，现货端的买盘行为可能会阻碍油价的跌势，这也是昨晚油价收复部分跌幅的原因。但从趋势来看，下行拐点可能已经提前。

整体来看，对油价的判断较2022年底略有修正，即下行趋势可能从一季度末开始。极端情况下，上半年布伦特和WTI均可能跌破60美元/桶，SC可能跌破480元/桶。在策略上，前期的短线长线策略是平仓止损。四分之一级别的策略侧重于反弹和多头波动。年级策略依旧是“做多SC，做空布伦特”。