当前铁矿估值在什么水平

今年上半年进口铁矿总库存同比增加2800万吨，一季度建材需求的供需错配致使港口铁矿大幅累库，在海外维持高发运节奏的背景下，虽然铁水产量持续恢复，但港口库存持续维持高位。本轮铁矿价格回调更多是宏观预期和资金主导，供需基本面并未出现较大变化。需求端，建材需求有望持续修复，专项债和特别国债有望较快形成实物工作量，同时制造业得益于处于库存周期上行期，用钢需求韧性有望维持，因此铁矿供需两端边际好转有望得到市场交易，同时港口铁矿总库存有望开启去库周期，去库力度在1500-2000万吨左右，基本接近回到去年同期水平。整体来看，当前铁矿盘面估值中性偏低，中长期来看盘面估值存较强的回升动力。